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　　经过多日震荡，“新高”虽迟但到，11月13日、14日，上证指数接连刷新高点，盘中最高触及4034.08点。

　　观察今年以来的A股市场，科技股大放异彩的同时，不少红利股的表现也同样抢眼，市场呈现出明显的“跷跷板”格局。业内人士认为，高股息概念同样是本轮牛市的主线，是长期配置的最佳选择之一。

　　不难发现，今年以来，A股呈现出一个核心特征，即红利与科技成长两大风格显著分化并快速轮动，形成了明显的“跷跷板”格局。在外部环境不确定性升温时，资金涌入现金流稳定、高分红的红利板块以寻求“当下确定性”；在市场风险偏好回暖，资金又会迅速转向科技成长赛道，搏取“未来高弹性”。【更多关于高股息概念的衍生内容，可以点击这里“加入学习”即可免费观看】

　　2025年10月美联储已开启年内第五次降息，市场普遍预期后续还将有多次降息。在此背景下，各类固收类产品收益持续走低，比如国有大行3年期定期存款利率最低仅1.25%，多数理财产品预期收益也难超5%。而高股息股展现出明显收益优势，不少龙头个股股息率稳定在6%-8%，即便港股高股息股扣除20%红利税后，收益仍高于银行存款和多数理财产品，对追求稳健收益的资金形成了强吸引力。

　　另外，新会计准则下，险企也将更加青睐高股息股票。保险业新会计准则指新保险合同准则(IFRS 17)和新金融工具准则(IFRS 9)。IFRS 9取消了AFS类别，股票只能按照“公允价值计入损益“(FVTPL)”或“公允价值计入其他综合收益“(FVOCI)”进行计量。其中，若选择FVOCI模式，公允价值变动计入OCI且不得重分类至利润表，只有股票的股息收入可以直接计入当期损益。这意味着，股票的估值波动不再能反映在利润表中，企业若要实现稳定的当期投资收益，只能依赖现金分红。由此，高股息股票因其可持续、可确认的收益特征，在IFRS 9框架下成为保险公司理想的投资对象。

　　IFRS17则显著提高了保险负债对市场利率波动的敏感性，也促使保险公司倾向于配置收益稳定的高股息股票。折现率改为财报日的市场利率后，负债现值对短期利率波动的敏感性大幅提高：当市场利率上升时，未来赔付折现值下降，保险负债减少并形成会计收益；而当利率下降时，负债现值上升，带来会计损失。相较于旧准则下长期平均利率的平滑效果，新准则使利润、净资产及偿付能力对利率波动的反应更加剧烈。为了降低这种会计层面的波动，保险公司倾向于通过配置高股息资产，以稳定的现金分红作为持续收益来源，从而在利润表上实现一定的平滑作用。